Investing.com – Japonya Merkez Bankası (BOJ), 2026 mali yılından itibaren tahvil alımını kademeli olarak azaltmayı planladığını açıkladı. Banka, bu karar doğrultusunda para politikasında normalleşme yönünde adım atarken, mevcut gevşek duruşunu ani bir şekilde terk etmeyeceğini belirterek temkinli bir yaklaşım sergiledi. İki gün süren para politikası toplantısının ardından BOJ, kısa vadeli faiz oranlarını %0,5 seviyesinde sabit tutma kararı aldı.
BOJ, Mart 2026’ya kadar sürecek mevcut tahvil alım stratejisinde bir değişiklik yapmadı. Ancak Nisan 2026’dan itibaren geçerli olacak olan yeni tahvil alım planını kamuoyuna duyurdu. Buna göre, 2026 mali yılı boyunca her çeyrekte aylık tahvil alımlarını 200 milyar yen azaltacak ve bu azaltma Mart 2027’ye kadar kademeli olarak devam edecek. Tahvil alım tutarı, 2027’nin Mart ayına kadar yıllık bazda yaklaşık 2 trilyon yene gerilemiş olacak.
Yeni plan Nisan 2026’da başlayacak
Japonya Merkez Bankası, tahvil alımlarında önceden belirlenmiş bir hızda yavaşlamaya giderek piyasaları sürprize uğratmadan süreci yönetmeyi planlıyor. Bu yaklaşım, para politikasının kademeli normalleşmesini öncelikli strateji olarak benimseyen BOJ’in, herhangi bir ani volatiliteyi engellemeye yönelik dikkatli pozisyonunu ortaya koyuyor.
2026 yılı mali planı çerçevesinde başlatılacak bu kademeli azaltma, BOJ’in bilançosunu kontrollü biçimde küçültmesini sağlayacak. Açıklamalarda, tahvil alım hacminin tamamıyla sona ereceğine dair bir mesaj verilmezken, piyasalara uzun vadeli bir yönlendirme sunmak amaçlandı.
Piyasalar ise Ueda’nın açıklamalarına göre yeniden pozisyon almaya hazırlanırken, Japon yeni ve tahvil piyasasındaki hareketlenmeler basın toplantısının ardından daha da netleşebilir. BOJ’in para politikasında daha şeffaf ve iletişime dayalı bir çerçeve sunma çabası sürüyor.
Tahvil getirilerinde sınırlı hareket
BOJ kararının ardından Japon tahvil piyasasında sınırlı fakat önemli sayılabilecek değişimler yaşandı. Japonya’nın 20 yıllık devlet tahvillerinin getirisi %2,38 seviyelerinde yatay kaldı. Bu, piyasanın kararı büyük bir değişiklik sinyali olarak algılamadığını ve sürecin öngörülebilirliğini benimsediğini gösterdi.
Japonya’nın 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi ise karar sonrası %1,485’e yükselerek 4 Haziran’dan bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaştı. Bu yükseliş, uzun vadeli borçlanma oranlarında faiz baskısının bir miktar arttığını ortaya koyuyor. Aynı zamanda yatırımcıların, gelecekte daha sıkı politikaların devreye alınması ihtimaline karşı temkinli davranmaya başladığına işaret ediyor.
Kısa vadeli getirilerde sınırlı artış
Kısa vadeli cephesinde ise Japonya’nın Japonya 2 Yıllık getirisi BOJ kararının ardından 0,5 baz puanlık artışla %0,76 seviyesine çıktı. Bu artış, piyasanın BOJ’in politika değişikliklerini yavaş olsa da izleyeceği görüşüne tepki verdiğini gösteriyor.
Hem uzun hem de kısa vadeli tahvil getirilerindeki bu sınırlı hareket, BOJ’in mevcut politikalarını sürdürme yönündeki kararlı fakat dengeli tutumunun, piyasalar üzerinde büyük bir türbülans yaratmadığını da işaret etmiş oldu. Piyasa oyuncuları, bundan sonraki süreçte BOJ’un atacağı olası faiz adımlarına karşı daha dikkatli izleme yapacak.
